Inwazja Stanów Zjednoczonych i Izraela na Iran 28 lutego 2026 roku nie pozostaje bez znaczenia na gospodarki krajów Europejskich. Jednym z istotnych elementów wpływu tego konfliktu są stopy procentowe, a wraz z nimi koszty obsługi zadłużenia. Jak zmieniły się stopy procentowe w krajach UE po inwazji na Iran? Kto ucierpiał najbardziej? Krajami UE, w których…
Produkcja przemysłowa na rynku zbrojeniowym w Polsce wyniosła w 2024 r. 22,3 mld zł i wzrosła w stosunku do roku poprzedniego o 47%. Głównym graczem na tym rynku pozostaje Polska Grupa Zbrojeniowa z udziałem 53%. Sektor prywatny jednak dynamicznie rośnie. W 2024 r. Polska stała się 13 krajem pod względem wydatków militarnych na Świecie….
Grupowa dokumentacja cen transferowych (ang. „Master File”) to część dokumentacji podatkowej, która jest tworzona przez przedsiębiorstwa działające w ramach międzynarodowych grup kapitałowych. Jest to dokumentacja, która ma na celu zapewnienie, że ceny transferowe stosowane między powiązanymi podmiotami w różnych krajach są zgodne z zasadą ceny rynkowej (tzw. „arm’s length principle”). Cel dokumentacji: Grupa kapitałowa przygotowuje…
Zakończona niedawno pandemia koronawirusa i trwająca już ponad półtora roku wojna w Ukrainie oraz będąca ich następstwem wysoka inflacja nie pozostaje bez wpływu na stopy procentowe w Europie. Wysokość średniej długoterminowej stopy procentowej w poszczególnych krajach Unii Europejskiej waha się ostatnio pomiędzy 2,5-7,4%. Średnia miesięczna rentowność 10-letnich obligacji skarbowych w poszczególnych krajach Unii Europejskiej najwyższe…
Rentowność wszystkich 4 analizowanych przez nas serii obligacji skarbowych na rynku wtórnym kształtuje się na koniec marca 2023 r. w wąskim przedziale 5,4-5,75%. Obligacje czterdziestoletnie i dziesięcioletnie od początku roku notują rentowności poniżej stopy referencyjnej NBP. Styczniowy (w połowie miesiąca) spadek rentowności 5-letnich papierów i późniejszy (pod koniec stycznia) spadek obligacji 2-letnich, ukształtował dochodowość także…
Premia z tytułu ryzyka wielkości stosowana w stopie dyskontowej według najnowszej aktualizacji za trzeci kwartał 2022 r. dla najmniejszych podmiotów, spadła do poziomu 7,2%. Najnowsza aktualizacja raportu przewiduje premię z tytułu wielkości dla: mikro przedsiębiorstw, czyli podmiotów o kapitalizacji poniżej 59 mln zł w przedziale 4,7-7,2%, małych przedsiębiorstw, czyli podmiotów o kapitalizacji 59-400 mln zł…
Premia za ryzyko rynku kapitałowego na koniec września 2022 r. została ustalona na poziomie 6,58% czyli o ponad 2 pkt proc. niżej niż w poprzednim kwartale, kiedy wyniosła 8,68%. Zanotowany spadek wynika ze wzrostu stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych, który przełożył się na niższą różnicę pomiędzy rentownością obligacji skarbowych w Polsce i USA, co spowodowało…
Wycena przedsiębiorstwa nienotowanego na giełdzie wymaga zastosowania korekty w postaci dyskonta za niepłynność wycenianego podmiotu (lack of marketability discount) jeżeli jest realizowana w oparciu o wskaźniki określone na podstawie spółek, których akcje są notowane na rynku publicznym i mogą być relatywnie szybko upłynnione bez istotnej utraty wartości Nasze podejście do wysokości dyskonta z tytułu braku…
Premia z tytułu ryzyka wielkości to parametr zwiększający stopę dyskontową stosowaną do wyceny przedsiębiorstw średniej, małej i mikro kapitalizacji. Podstawą zastosowania premii za ryzyko wielkości jest przekonanie, że małe i średnie podmioty gospodarcze charakteryzują się większym ryzykiem działalności operacyjnym. Premia za ryzyko wielkości stanowi dodatkową stopę zwrotu oczekiwaną przez inwestorów z inwestycji w małe i…
Stopa dyskontowa (koszt kapitału własnego) stosowana do dyskontowania wolnych przepływów pieniężnych w wycenie dochodowej przedsiębiorstw składa się zazwyczaj z co najmniej następujących składników: Stopa zwrotu wolna od ryzyka – jako stopę procentową wolną od ryzyka najczęściej stosuje się stopę rentowności długoterminowych obligacji skarbowych. Poziom i analiza rentowności obligacji skarbowych na koniec każdego miesiąca znajduje się…
